携程集团-S（00961HK）Q2实现扭亏为盈拐点已至

　　携程集团成立于1999年，主要提供国内外的酒店、机票、旅游等预订服务，，旗下运营品牌主要有：携程（Ctrip），去哪儿（Qunar），及天巡（Skyscanner）。集团收入约9成来自大中华区，业务主要分为酒店预订、交通票务、旅游度假及商旅管理，其中酒店预订及交通票务为主要营收，2021年收入占比分别为41%、34%。

　　携程集团成立时间长，期间历经过2003年“非典”的磨练、2008-2012年行业的激烈竞争、2013-2017年的外延并购、2018-2021年的战略转型，构建了强大的护城河。集团早在2018年就成为全球GMV最大的旅行平台，具备平台规模优势；业务上交通票务与酒店旅游相辅相成，形成协同效应，继续加强行业的主导地位。

　　集团韧性较强，2021年GMV已恢复至2019年的58%，恢复情况领先于行业大盘。疫情发生前，集团曾预期2020年实现万亿GMV，成为除电商平台外，首个GMV破万亿的线年年度，疫情突然爆发，集团收入与利润大受影响，2020年GMV下滑至2019年的46%，但仍处于行业第一水平。2021年集团经营状况继续好转，GMV恢复至2019年58%。

　　22Q2海外业务复苏强劲，集团实现扭亏为盈，业绩出现拐点。据中期报告，携程集团Q2净利润实现0.43亿元，对比上季度10亿元的净亏损，已实现扭亏为盈；经调整EBITDA为3.55亿元，环比Q1的0.91亿元增加290%。另外，集团Q2国际平台上机票和酒店的预订量同比增长超过100%，国内酒店预订量相比2019年同期增长超30%。